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黑石有计划出售徕卡股份接盘者极可能是蔡司陶鲲鹏

陶鲲鹏
2022年07月28日

黑石有计划出售徕卡股份，接盘者极可能是蔡司！

黑石有计划出售徕卡股份，接盘者极可能是蔡司！...

影像行业经过一百多年发展，孕育了不少经典品牌，比如蔡司、徕卡、哈苏、尼康。可相机市场竞争日趋激烈，老品牌生存不易，尼康近年来陷入亏损、100年庆生落得宣布研发新机，今年初DJI收购了哈苏相机，现在路透社又透露黑石（Blackstone）正在寻找买家接手徕卡相机45%股权，接盘人很可能是蔡司。

在消费者映像中徕卡一直是一个地地道道的德国品牌，正统的徕卡相机绝无MADE IN JAPAN或是MADE IN CHINA（V-LUX、D-LUX这种小DC不算正统），但徕卡股权一直在变化中。远的不说，在2008年时候，持有徕卡大部分股权的考夫曼家族ACM Projektentwicklung基金从爱马仕手中回购股权，加上原有股份使其持有了徕卡股份达93%。在2011年10月，ACM将44%徕卡股权出售给了黑石（没打错，是44%），自此黑石成为了徕卡第二大股东。

其实自考夫曼家族入股后，就对徕卡进行大刀阔斧的改革、积极开发新市场，在2009年停产了没有竞争力的Leica R单反系统。2014年进入无反市场，推出了基于APS-C传感器的无反系统Leica TL，在今年7月份该系统推出新机Leica TL2；到了2015年发布了全画幅的Leica SL，Leica SL虽然是一款无反相机，但它旨在接替已停产的Leica R，机身尺寸、重量不亚于单反相机，提供原厂Leica R转接环。算上已有的旁轴Leica M与中画幅单反Leica R，徕卡一共有4个互不兼容的相机系统，卡口之多没有一家相机制造商能相比。在不断推出新相机系统之时，徕卡也推出了PL卡口、全新开发Summilux-C、Summicron-C电影镜头。

在不断研发新品的同时，Lecia继续在世界各地开设零售店，跟随了蔡司的步伐向手机智商上授权品牌认证，Leica M(ate) 9只要数千元。只是徕卡的努力并没有得到市场的回复，Leica TL受欢迎程度远不如后来推出的Leica Q，价格不亚于Lecia M的Leica S更是关注者寥寥无几。在最近一个财年里徕卡毛利约为7000万欧元，而根据相关方面对此次潜在交易评估，徕卡估值约7亿欧元（合8.28亿美元），其价格与考夫曼家从爱马仕收购价格相比并没有实质性提高。

相比徕卡专注自己相机系统，蔡司不仅继续更新单反相机镜头，还积极推出E卡口、X卡口、FE卡口的无反镜头，与ARRI合作的MA、MP等电影镜头更是大受欢迎，基于单反镜头发展而来的CP系列廉价电影镜头已经更新到第三代，发展非常稳步。不过，路透社根据消息来源称，蔡司表示除非能获得多数股权，否则不会接盘徕卡，言下之意蔡司还要买下考夫曼家族手中的股份。对于消费者来说，蔡司收购徕卡绝对不会是一件坏事，因为不会影像德国血统的纯正性。

(相关报道：黑石欲抛售手中45%的徕卡股权传鼎晖投资有意“接盘”

路透社报导，据知情人士透露，收购集团黑石正与潜在买家洽谈出售其手中的高端相机制造商徕卡45%的股权。

上述知情人士表示，黑石已与一家投资银行合作，为该公司制定战略选择，并已与几家潜在收购方进行了谈判，但目前还没有进行正式开始拍卖。

目前黑石集团对于这一消息不予置评。任何潜在的买家都必须与奥地利的Kaufmann家族达成协议，Kaufmann家族名下的AMC公司拥有徕卡55%股份。徕卡董事长兼ACM总经理Andreas Kaufmann对路透社说：“ACM对徕卡有着长期目标，”他补充说，对他的家族而言，长期也就意味着至少100年。

徕卡是世界上创立时间最长的摄影品牌之一，它的起源甚至可以追溯到1849年，那时，一家德国显微镜制造商创立了这一品牌，并于1924年推出了第一个35毫米的小型相机。二战后，徕卡的竞争对手增多，尤其是在日本，徕卡转变成一个小众高端品牌。1996年，徕卡相机从母公司显微镜和测量设备业务中分离出来，并在股票交易所上市，在2000年，奢侈品制造商爱马仕投资了它，后来把它的股份卖给了Kaufmann家族，到2007年底，Kaufmann家族持有徕卡97%的股份。

据知情人士透露，徕卡今年的利息折旧摊销前收入预计为7000万欧元，还可能达成约7亿欧元(8.28亿美元)的销售额。尽管佳能和尼康等相机制造商在大众市场的预期核心盈利为徕卡的7到9倍，但黑石希望能将手中的股票溢价出售。

徕卡在运动光学领域的同行有德国Zeiss公司和奥地利Swarovski Optik公司。知情人士称，Zeiss可能对徕卡相机感兴趣，但Zeiss买下黑石手中这部分徕卡股份的前提是获得大额股权，而黑石手中仅有45%。潜在买家中包括其他家族投资者。比如亚洲的几家光学集团和私人股本基金也表现出了兴趣。一位知情人士说，去年中国鼎晖创业投资管理有限公司表示有意收购黑石在莱卡的股份，但没有达成任何交易。

华为目前已得到授权将徕卡相机技术用于其部分智能手机。华为是全球第三大智能手机制造商。从智能手机到汽车，为除徕卡相机以外的产品提供相机技术已成为徕卡的第二个收入来源，手持相机的销量也已经受到了智能机的威胁。

但其中一名知情人士表示，华为不太可能对收购黑石的股权表示兴趣。Zeiss和华为拒绝置评，而鼎晖则没有立即发表评论)